หุ้น FDJ ร่วงหนัก เหตุอาจขึ้นภาษีพนัน

Lea Hogg October 4, 2024

แม้ว่ากลุ่มเกมของฝรั่งเศส FDJ จะให้คำแนะนำที่ดี แต่ความกังวลของนักลงทุนก็ยังคงเพิ่มขึ้น เนื่องจากการคาดเดาเกี่ยวกับการขึ้นภาษีที่กำลังจะเกิดขึ้นทำให้ตลาดไม่มั่นคง หุ้นของ FDJ ซึ่งเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการพนันของฝรั่งเศสร่วงลงถึง 9.7 เปอร์เซ็นต์เมื่อวันพฤหัสบดี หลังจากมีรายงานข่าวจากสื่อต่างๆ ระบุว่ารัฐบาลฝรั่งเศสอาจพิจารณาขึ้นภาษีเกมออนไลน์และการพนันตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการเพิ่มเงินทุนสำหรับระบบประกันสังคมของประเทศ ส่งผลให้บรรดานักลงทุนซึ่งกังวลอยู่แล้วเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นในภาคการพนันเกิดความวิตก FDJ ออกแถลงการณ์อย่างรวดเร็วเพื่อพยายามระงับความกังวลของตลาด บริษัทเน้นย้ำว่าเท่าที่บริษัททราบ ร่างกฎหมายการเงินประกันสังคมฉบับใหม่ (PLFSS) ไม่มีมาตรการใดๆ ที่กำหนดเป้าหมายภาษีการพนัน แถลงการณ์ของบริษัทซึ่งส่งทางอีเมลเพื่อตอบคำถามของรอยเตอร์ มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างความมั่นใจแก่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียท่ามกลางการคาดเดาที่เพิ่มขึ้น

ตลาดตอบรับรุนแรงแม้ FDJ ให้คำมั่น

แม้ว่า FDJ จะรับรองว่าหุ้นของบริษัทจะเติบโตได้ แต่ตลาดก็ตอบสนองอย่างรวดเร็วและรุนแรง ทันทีที่รายงานดังกล่าวเผยแพร่ออกไป ราคาหุ้นของ FDJ ก็ลดลงอย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เปราะบางเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ หุ้นฟื้นตัวขึ้นบ้างแต่ยังคงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง สะท้อนถึงความกังวลที่กว้างขึ้นในภาคส่วนการพนัน

Lucas Excoffier ผู้ค้าหุ้นจาก Oddo BHF Corporate & Markets แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าว โดยระบุว่า FDJ ดูเหมือนจะมี “ผู้ติดต่อในระดับสูงสุดของกระทรวงการคลัง” ก่อนที่จะออกแถลงการณ์ แม้ว่าคำกล่าวอ้างของ FDJ จะพยายามทำให้ตลาดสงบลง แต่ Excoffier ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนน่าจะกำลังประเมินความเสี่ยงของการเข้มงวดกฎระเบียบในอนาคต “ปฏิกิริยาของตลาดรุนแรงมาก แม้ว่าข่าวประเภทนี้จะเพิ่มความเสี่ยงของการบังคับใช้กฎระเบียบต่อภาคส่วนเกม โดยเฉพาะ FDJ” Excoffier กล่าว โดยเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนของอุตสาหกรรมเกมเมื่อเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาล

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เน้น

ราคาหุ้นของ FDJ ที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่กว้างขึ้นซึ่งอุตสาหกรรมเกมกำลังเผชิญอยู่ นั่นคือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ นักลงทุนตระหนักมากขึ้นเรื่อยๆ ว่ารัฐบาลทั่วทั้งยุโรปกำลังให้ความสำคัญกับการพนันและการเดิมพันออนไลน์มากขึ้น ทั้งด้วยเหตุผลทางสังคมและทางการเงิน ฝรั่งเศสเช่นเดียวกับประเทศอื่นๆ มองว่าการพนันเป็นแหล่งรายได้ภาษีที่ทำกำไรได้มานานแล้ว และการปฏิรูปล่าสุดทำให้รัฐบาลมีอำนาจควบคุมอุตสาหกรรมนี้มากขึ้น แม้ว่าตำแหน่งของ FDJ ในฐานะผู้ดำเนินการลอตเตอรีแห่งชาติของประเทศจะทำให้ฝรั่งเศสมีเสถียรภาพในระดับหนึ่ง แต่ภาคส่วนการพนันและการพนันโดยรวมยังคงมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอย่างกะทันหัน การเคลื่อนไหวใดๆ ของรัฐบาลฝรั่งเศสในการเพิ่มภาษีอาจถือเป็นวิธีง่ายๆ ในการเพิ่มรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประเทศนี้กำลังเผชิญกับภาระทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในด้านต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพและเงินบำนาญ การคาดการณ์ในปัจจุบันเกี่ยวข้องกับการขึ้นภาษีที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะกับแพลตฟอร์มเกมออนไลน์ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่เติบโตอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ด้วยการเพิ่มขึ้นของการพนันและการเล่นเกมดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ การพนันออนไลน์จึงกลายเป็นเป้าหมายที่สำคัญยิ่งขึ้นสำหรับหน่วยงานกำกับดูแล สำหรับ FDJ ซึ่งดำเนินการทั้งการขายลอตเตอรีแบบมีหน้าร้านและการพนันออนไลน์ การเปลี่ยนแปลงใดๆ ต่อระบบภาษีจะส่งผลในวงกว้าง

ความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างกฎระเบียบและการเติบโต

ความท้าทายสำหรับฝรั่งเศสเช่นเดียวกับประเทศอื่นๆ คือการพยายามหาจุดสมดุลระหว่างความต้องการรายได้ภาษีเพิ่มเติมกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการที่ภาคส่วนที่สำคัญและเติบโตนี้ถูกปิดกั้น สำหรับบริษัทอย่าง FDJ ซึ่งลงทุนอย่างหนักในการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและขยายฐานลูกค้าออนไลน์ ภาษีที่สูงขึ้นอาจกัดกร่อนอัตรากำไรและส่งผลกระทบต่อการลงทุนในอนาคต นอกจากนี้ ภาษีที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้ผู้เล่นหันไปใช้แพลตฟอร์มเดิมพันที่ผิดกฎหมายหรือไม่มีการควบคุมมากขึ้น ซึ่งทำให้ความพยายามในการสร้างหลักปฏิบัติในการเล่นเกมอย่างรับผิดชอบและการปกป้องผู้เล่นมีความซับซ้อนมากขึ้น แม้ว่า FDJ จะพยายามสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนว่าจะไม่มีการขึ้นภาษีในทันที แต่สถานการณ์ดังกล่าวก็เน้นย้ำถึงความเสี่ยงของบริษัทเกมต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายสาธารณะ สำหรับตอนนี้ บริษัทสามารถพึ่งพาการติดต่อภายในรัฐบาลได้เท่านั้นเพื่อป้องกันไม่ให้มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญใดๆ ในร่างกฎหมายการเงินประกันสังคมฉบับต่อไป อย่างไรก็ตาม ด้วยแนวโน้มที่กว้างขึ้นในยุโรปที่มุ่งสู่การควบคุมกิจกรรมการพนันที่เข้มงวดยิ่งขึ้น อนาคตของ FDJ และอุตสาหกรรมโดยรวมยังคงไม่แน่นอน

มองไปข้างหน้า

ในขณะที่ FDJ และผู้ถือหุ้นของบริษัทกำลังรอความชัดเจนจากรัฐบาลฝรั่งเศส สถานการณ์ยังคงไม่แน่นอน แม้ว่าจะยังไม่มีการประกาศมาตรการภาษีที่เป็นรูปธรรมอย่างเป็นทางการ แต่ความเป็นไปได้ที่ภาคส่วนนี้จะมีการขึ้นภาษีในอนาคตยังคงมีอยู่มาก รัฐบาลฝรั่งเศสเคยออกมาตรการเพื่อควบคุมการพนันที่มากเกินไปมาก่อน และธรรมชาติของภาคส่วนนี้ที่ทำกำไรได้ดีทำให้ภาคส่วนนี้มีแนวโน้มที่จะได้รับการตรวจสอบทางการคลังเพิ่มเติม นักลงทุนจะจับตามองอย่างใกล้ชิดในขณะที่รายละเอียดของงบประมาณประกันสังคมจะออกมาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และหากมีแนวโน้มว่าจะมีการขึ้นภาษีเพิ่มเติม หุ้นของ FDJ ก็อาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

ในตอนนี้ FDJ สามารถควบคุมความตื่นตระหนกบางส่วนได้ด้วยแถลงการณ์ แต่จากความเห็นของ Excoffier แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงที่กว้างขึ้นของการแทรกแซงของหน่วยงานกำกับดูแลในอุตสาหกรรมเกมยังคงไม่ได้รับการแก้ไข นักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมต่างเฝ้าติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยหลายคนเตรียมรับมือกับความผันผวนเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า